Hisse Senetleri ve İmtiyazlı Paylar Arasındaki Fark

Temel Fark - Hisse Senedi Payları ve İmtiyaz Payları
 

Hisse senedi konusu, genişleme için fon toplama ana hedefi olan bir şirket için önemli bir karardır. Hisse sermayesi, hissedarların kamu yatırımcılarına satılması yoluyla alınan şirketin özkaynak bileşenidir ve özsermaye payları veya imtiyazlı paylar olarak ihraç edilebilir. Hisse senetleri ile imtiyazlı hisse senetleri arasındaki temel fark, hisse senetleri şirketin ana sahiplerine aittir, imtiyazlı hisse senetleri ise temettü ve sermaye geri ödemesi ile ilgili imtiyazlı haklar taşır.

İÇİNDEKİLER
1. Genel Bakış ve Temel Fark
2. Hisse Senedi Payları Nedir?
3. İmtiyazlı Paylar Nedir?
4. Yan Yana Karşılaştırma - Hisse Senetleri ve İmtiyazlı Hisse Senetleri

Hisse Senetleri Payları Nedir??

Hisse senetleri, 'ortak paylar'veya'adi hisse senetleri', şirketin sahipliğini temsil eder. Hissedarlar, şirketin oy haklarına sahiptir. Hissedarların münhasır oy haklarının korunması, birleşme ve devralmalar ile yönetim kurulu üyelerinin seçimi gibi önemli kararlarda yer alan diğer taraflardan kaçınmalarını sağlar. Her pay bir oy hakkına sahiptir. Ancak, bazı durumlarda, bazı şirketler oy kullanmayan hisse senetlerinin bir kısmını da ihraç edebilir.

Hissedarlar da hisse senetleri tercihli hissedarlardan sonra ödeneceği için dalgalı bir oranda temettü alırlar. Şirket tasfiyesi durumunda, tüm ödenmemiş alacaklılar ve imtiyazlı hissedarlar özkaynak hissedarları huzurunda ödenecektir. Dolayısıyla, hisse senetleri imtiyazlı hisse senetlerine göre daha yüksek risk taşımaktadır.

Şekil_1: Hisse Senedi Paylaşımı Sertifikası

İmtiyazlı Paylar nedir?

İmtiyazlar genellikle hibrit menkul kıymet olarak sınıflandırılır, çünkü temettüler sabit veya değişken bir oranda ödenebilir. Bu hisse senetlerinin şirket içi oy kullanma yetkisi yoktur, ancak temettüleri garantili bir oranda alır. Ayrıca, imtiyazlı hissedarlar tasfiye halinde hissedarlar nezdinde ödenir; bu nedenle, bunların taşıdığı risk nispeten düşüktür. İmtiyazlı hissedarlar genellikle şirkete gerçek sahiplerden daha fazla sermaye vereni olarak kabul edilir.

Hisse senetleri veya imtiyazlı hisse senetlerine yatırım yapıp yapmama kararı, yatırımcının almak istediği risklere ve getiri şartına bağlıdır. Adi hissedarlar için hisse senetleri bulundurmanın temel amacı sermaye kazancı (hisse fiyatında artış) elde etmektir. İmtiyazlı hisse senetleri öncelikle temettü şeklinde sabit bir gelir elde etmek için elde tutulur.

İmtiyazlı Pay Türleri

Kâr birikimli hisse senedi

İmtiyazlı hissedarlar genellikle nakit temettü alırlar. Düşük kâr nedeniyle bir mali yılda temettü ödenmezse, temettü biriktirilir ve daha sonraki bir tarihte hissedarlara ödenir..

Birikimli imtiyazlı hisse senetleri

Bu tür imtiyazlı hisse senetleri, daha sonraki bir tarihte temettü ödemeleri talep etme fırsatı sunmaz.

Katılımcı imtiyazlı hisse senetleri

Bu tür imtiyazlı hisse senetleri, şirketin normal temettü ödemesine ek olarak önceden belirlenmiş performans hedeflerine ulaşması durumunda ek bir temettü taşır.

Dönüştürülebilir imtiyazlı hisse senetleri

Bu imtiyazlı hisse senetleri, önceden kararlaştırılan bir tarihte bir dizi adi hisse senedine dönüştürülme opsiyonuyla birlikte gelir.

Figure_2: İmtiyazlı Pay Türleri

Hisse Senetleri ve İmtiyazlı Paylar arasındaki fark nedir?

Hisse Senetleri ve İmtiyazlı Hisse Senetleri
Hisse senetleri şirketin sahipliğini temsil eder.	İmtiyazlı hisse senetleri, sahiplere değil, sermayeye borç verenler olarak değerlendirilir.
Oy Hakları
Hisse senetleri oy haklarına sahiptir.	İmtiyazlı paylar oy hakkı taşımamaktadır.
Tasfiyede yerleşim
Hisse senedi hissedarları tasfiye halinde en son çözülecek.	İmtiyazlı hissedarlar özkaynak hissedarlarından önce karara bağlanacaktır.
Dönüştürme Hakları
Hiçbir dönüşüm hakkı kullanılamaz.	Bazı imtiyazlı hisse türleri özkaynaklara dönüştürülebilir.

Referans:

“Şirketler Hukuku Kulübü: Bir Şirket Hukuku Çözümleri Şirketi.” Şirketler Hukuku Kulübü: Hisse senetleri sınıfları. N.p., n.d. Ağ. 03 Şubat 2017.

Horton, Melissa. “Tercih edilen hisse senedi ile adi hisse senedi arasındaki fark nedir?” investopedia. N.p., 04 Kasım 2004. Web. 03 Şubat 2017.

"Doğru oylama." investopedia. N.p., 23 Kasım 2003. Web. 03 Şubat 2017.

“Adi Hisse Senedi, İmtiyazlı Hisse Senedi ve Borç Karşılaştırma - Sınırsız Açık Ders Kitabı.” sınırsız. N.p., n.d. Ağ. 03 Şubat 2017.

Görünüm inceliği: 

Flickr aracılığıyla H. Michael Miley (CC BY-SA 2.0) tarafından “Chicago Great Western Demiryolu'nun 100 hissesi”